1、主要[ZhuYao]原料環(huán)氧丙烷價格[JiaGe]漲幅較大

7 月份以來，紅寶[HongBao]麗主要[ZhuYao]原料環(huán)氧丙烷價格[JiaGe]漲幅超過產(chǎn)品[ChanPin]硬泡組合聚醚，主要[ZhuYao]產(chǎn)品[ChanPin]硬泡組合聚醚毛利率下降，我們在化工行業(yè)月報中已經(jīng)做過相關(guān)提示。

2、產(chǎn)能釋放在一定程度上壓制了價格[JiaGe]上漲空間

紅寶[HongBao]麗2010 年6 月份5 萬噸硬泡組合聚醚正式投產(chǎn)，紅寶[HongBao]麗產(chǎn)能由4 萬噸擴為9萬噸。產(chǎn)能擴張在一定程度上抑制了產(chǎn)品[ChanPin]價格[JiaGe]上漲。

3、關(guān)注人民幣升值對公司[GongSi]出口產(chǎn)品[ChanPin]的影響

紅寶[HongBao]麗另一主要[ZhuYao]產(chǎn)品[ChanPin]異丙醇胺70%以上出口，在人民幣升值的背景下，人民幣升值對公司[GongSi]出口產(chǎn)生負(fù)面影響，另一方面，匯率波動在一定程度上影響公司[GongSi]盈利穩(wěn)定。

4、下游需求增速[ZengSu]值得關(guān)注

數(shù)據(jù)顯示，冰箱產(chǎn)量7 月份同比增速[ZengSu]為26.79%，同比增速[ZengSu]已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)兩個月下滑(5 月同比增速[ZengSu]為29.29%，6 月同比增速[ZengSu]為28.21%)。紅寶[HongBao]麗硬泡組合聚醚主要[ZhuYao]用于冰箱生產(chǎn)，冰箱增速[ZengSu]值得關(guān)注。

5、盈利預(yù)測與投資評級(文章來源環(huán)球聚氨酯網(wǎng))

下調(diào)紅寶[HongBao]麗盈利預(yù)測20%，預(yù)測公司[GongSi]2010 年、2011 年、2012 年EPS 為0.38 元、0.51 元和0.65 元(之前預(yù)測公司[GongSi]2010 年、2011 年、2012 年EPS 為0.46 元、0.62 元和0.78 元)。

由于紅寶[HongBao]麗正在向太陽能等新領(lǐng)域拓展，正在建設(shè)的EVA 太陽能電池膠膜項目完全達產(chǎn)后將增加公司[GongSi]EPS 為0.09 元;我們推測，在該項目運行穩(wěn)定后，紅寶[HongBao]麗將進一步向太陽能領(lǐng)域拓展，或?qū)⒔o公司[GongSi]帶來較大發(fā)展空間，維持推薦評級。